在2011年化工品漲幅榜中，我們見到的多是一些基礎品種產品；與上周的漲幅榜不同。在跌幅榜中，躺著的多是明星;產品；之所以這樣說，是因為投資者曾對他們趨之若鶩，如甲乙酮等。生意社數據顯現，2011年共有68項化工產品價格呈現下跌趨勢，其中乙二醇跌幅最小，為0.17%；液氯的跌幅最大，為-63.62%。同時，三氯甲烷和鹽酸的跌幅緊隨其后，分別為-52.36%和-48.72%?！　?011年，這些明星;化工產品的行情在上半年上演，在下半年謝幕。猶如游樂場的過山車一樣，如此的過山車行情，真是讓廣大投資者驚魂;?！　≈攸c產品·1　　暴漲暴跌 甲乙酮行情曇花一現　　2011年對齊翔騰達的投資者來說，最直觀的感受莫過于變幻莫測;?！　∪ツ?月底，該股從20.77元/股（前復權，下同）起步，緩慢攀升約一個半月，3月14日后突然快速拉升，到4月18日，股價最高已摸至43.54元/股，較年初翻了一倍。然而，暴漲與暴跌如影隨形。到2011年最后一天，該股僅收于18.23元/股，一年里下跌17.7%，年K線圖畫出長長的上影線?！　↓R翔騰達的市場表現，恰好反映了其主營產品甲乙酮的走勢。資料顯示，甲乙酮是一種重要的有機溶劑，上游原料為石油加工副產品——富含丁烯組分的碳四；下游為黏膠劑、PU（合成革）、涂料以及農藥等行業(yè)，消費比例分別為38%、32%、8%、6%左右。國外的生產廠商主要為日本丸善、美國塞拉尼斯、美國埃克森美孚等，產能都超過10萬噸/年；國內生產廠商為齊翔騰達、天利高新、蘭州石化、撫順石化等，齊翔騰達以14萬噸的年產能居首?！　〗洑v2010年的單邊下行之后，2011年初，下游廠家春節(jié)前備貨帶動甲乙酮價格觸底反彈至13000元/噸，成交明顯好轉。3月，該產品價格二次探底，隨著日本丸善17萬噸/年裝置受地震影響停車，中國甲乙酮出口量激增、貨緊價揚；一個月時間，產品價格便由10000元/噸飆升至24000元/噸。 　　甲乙酮價格瘋狂上漲，使得下游廠家不堪重負，紛紛尋求替代工藝。例如，涂料廠家采用丙酮混合甲基異丁酮替代；油墨印刷行業(yè)采用醋酸丁酯替代，膠黏劑行業(yè)則采用二甲酯加丁酮來降低成本。4月底，市場風云突變，甲乙酮價格開始掉頭向下，跌至年底7500元/噸的現價，創(chuàng)出兩年多來的新低?！　》治鰩煟航衲晷蝿萑試谰　∽縿?chuàng)資訊甲乙酮行業(yè)分析師孫超對《每日經濟新聞(微博)》記者表示，甲乙酮行業(yè)的下游商家習慣 買漲不買跌;，因此其行情注定是曇花一現的。2011年，該產品價格暴漲暴跌體現得尤為明顯，主要原因是日本地震導致甲乙酮產能下降，供需平衡被打破。甲乙酮價格出現暴漲之后，下游廠家成本壓力大增，又遇到國內銀根緊縮，停產、倒閉此起彼伏，對甲乙酮的需求也隨之銳減。;　　對于2012年甲乙酮的行情，孫超直言形勢嚴峻;。他表示：首先，2011年甲乙酮價格暴漲暴跌后，存活的下游企業(yè)所采用的溶劑配方已經修改；其次，日本丸善預計公司生產裝置將于6月重新啟動，初期產能恢復約7萬~8萬噸，但市場人士認為其復產時間可能會提前到4月；最后，2011年國內甲乙酮產能已增至42.7萬噸/年，2012年仍有新增產能釋放，例如，泰州石化今年將新增5萬噸/年產能，湖南岳陽新增4萬噸/年產能，寧波海越新材料3.5萬噸/年裝置也于去年底奠基，計劃2013年完工，這些因素將使甲乙酮行業(yè)雪上加霜;?！　O超認為，2012年甲乙酮仍有可能出現7500元/噸的價格水平，產品的合理價格為8500元~9500元/噸，超過10000元/噸就屬于高價?！　≈攸c產品·2　　政策制約 氟化工產品冷熱;不均　　與齊翔騰達命運相同的還有三愛富、巨化股份，但不同之處在于：兩家公司來自氟化工行業(yè)，其股價走勢較強，2011年分別上漲39.33%、16.21%。 　　去年有機、無機產品現分化　　氟化工產業(yè)鏈起于螢石，初級產品為氫氟酸，并衍生出無機氟化物和有機氟化物。統(tǒng)計顯示，目前超過90%的無機氟化物是氟化鹽，包括冰晶石、氟化鋁；電子級氫氟酸下游為六氟磷酸鋰，主要用作鋰電池中的電解液，對應的上市公司有多氟多（002407，收盤價16.35元）。有機氟化物產業(yè)延伸較長、品種眾多，通過單體劃分出制冷劑、聚合物，聚合物用于生產涂料、橡膠等?！　”娝苤?，氟化工產業(yè)的價值重心在中下游，但氟化工上市公司三愛富、巨化股份的盈利主要由氟制冷劑R22、R143a等和氟聚合物聚四氟乙烯、PVDF（聚偏氟乙烯）、FEP（聚全氟乙丙烯）等組成?！　∩馍鐢祿@示，2011年氟化工產品冷熱不均。其中，螢石由年初的1660元/噸上漲到2400元/噸，漲幅為44.58%；氫氟酸全年下跌11.21%；冰晶石、氟化鋁年底的價格為8200元/噸、10025元/噸，漲幅分別為2.50%、17.94%；制冷劑R22、R143a上半年大漲，下半年大跌，全年下跌31.49%、33.33%；聚四氟乙烯分散樹脂年底14.25萬元/噸的價格，較年初上漲37.90%；六氟丙烯下跌20.00%，年底價格僅為16萬元/噸?！　∥炇瘍r格漲幅最大，原因簡單。申銀萬國分析師周小波表示，為保護螢石資源，我國從1999年開始對螢石實行出口配額許可制度，并一直延續(xù)至今。同時，從2007年起開征螢石10%的出口關稅，2008年上調到15%，一直持續(xù)至今。同時，螢石的開采和出口受到限制，國內廠家便通過出口氫氟酸，變相輸出螢石，導致氫氟酸產能不斷增加。　　氟化工下游，2011年無機、有機明顯冷熱不均，對此，生意社氟化工行業(yè)分析師張利向《每日經濟新聞》記者透露，2011年螢石價格整體處于高位，致使氟化鋁成本維持在8000元/噸以上，廠家很難有降價空間；加之鋁廠上、下半年各有一波采購高潮，對緩解氟化鋁庫存壓力及支撐價格起到積極作用。 　　今年2、3月或現制冷劑價格峰值　　制冷劑不同，其價格一季度大幅攀升，報價虛高，廠家利潤可觀，讓下游抵觸心理大增，紛紛停止采購。五月之后，制冷劑步入需求淡季，庫存壓力加大，價格自然走低。整個2011年，家電、汽車市場需求不振，即便制冷劑價格大幅走跌，回歸到成本線之上20%運行，企業(yè)心態(tài)仍舊消極，對后市普遍不看好;?！　≌雇?012年氟化工市場，張利表示不看好制冷劑：沒有行情了，只能拿《蒙特利爾公約》及政府淘汰R22炒炒，缺乏實質性需求。預計R22價格約1.2萬~1.5萬元/噸，R134a合理的價格為3.6~4.5萬元/噸。;　　但她看好聚四氟乙烯，認為下游需求良好，價格仍會維持在11.5萬~14萬元/噸。但孫海霞持不同觀點：我國含氟聚合物產能約8萬多噸，約占世界總產能的三分之一，產量近6萬噸，已成為世界第二大氟聚合物生產國。其中，聚四氟乙烯（聚四氟乙烯）產能共計產能6.4萬噸，2010年產量達4.6萬噸，2011年預計較有小幅增加。由于聚四氟乙烯利潤空間較大，隨著新上裝置的增多，行業(yè)競爭壓力增大，遠期來看價格有下行的可能。;　　對于其他產品，張利認為，螢石價格有望在每噸2000元左右盤整，氫氟酸價格為8000元~9500元/噸，三氯甲烷為3300元~6000元/噸，三氯乙烯為6500元~8500元/噸，氟化鋁為8000元~11000元/噸;。　　卓創(chuàng)資訊制冷劑分析師張瑩瑩表示：總體來看，制冷劑走勢受淡旺季影響較為明顯。今年2月后，空調市場開始為夏季市場備貨，制冷劑將迎來其需求旺季，但國家房市調控明年仍將持續(xù)，預計白電市場今年產銷增速也將放緩，受此拖累，今年R22整體走勢不會太樂觀，2、3月份或將迎來其高價格，隨后走勢將步入下滑軌道。;　　重點產品·3 　　產能激增 聚氨酯今年恐難有起色　　買了齊翔騰達、氟化工股票的投資者深感刺激，要是買了煙臺萬華、華魯恒升、濱化股份、天利高新、紅寶麗、禾欣股份、安利股份的投資者，可就有點無聊了；如果不幸買到滄州大化、山西三維、江山化工、華峰超纖、雙象股份、高盟新材、雅克科技、友利控股、華峰氨綸、泰和新材，投資者就只能自認倒霉，因為它們在2011年里跌幅慘烈?！　∪ツ晷袠I(yè)表現平淡　　盡管這些股票有績優(yōu)股、績差股之分，但他們同屬于一個行業(yè)——聚氨酯，只是分布在產業(yè)鏈的上、中、下游。聚氨酯全稱聚氨基甲酸酯，是主鏈上含有重復氨基甲酸酯;官能團的大分子化合物的統(tǒng)稱，由有機二異氰酸酯或多異氰酸酯與二羥基或多羥基化合物聚合而成?！　‘惽杷狨グ∕DI（二苯基甲烷二異氰酸酯）、TDI（甲苯二異氰酸酯）等；羥基化合物含聚醚多元醇、聚酯多元醇兩大類，品種有BDO（1，4-丁二醇）、PPG（聚丙二醇）、PTMEG（聚四亞甲基醚二醇）等；助劑則有DMF（二甲基甲酰胺）。生產多元醇的原料為AA（己二酸）、THF（四氫呋喃）、PO（環(huán)氧丙烷）等。　　聚氨酯的應用范圍可以分為硬質泡沫、軟質泡沫、聚氨酯彈性體、聚氨酯膠黏劑和涂料幾大類。硬質泡沫主要用于家電、建筑保溫隔熱材料；軟質泡沫則主要在沙發(fā)、床墊中應用；聚氨酯彈性體包括氨綸、TPU等，主要用于鞋業(yè)、服裝、塑膠跑道等領域；而聚氨酯的膠黏劑和涂料，主要用于制造合成革、建筑建材等?！　?011年，聚氨酯行業(yè)總體表現平淡。卓創(chuàng)資訊及生意社提供的數據顯示，聚合MDI全年下跌10.53%，純MDI下 跌16.87%，TDI下 跌12.46%；多元醇中的BDO下跌21.60%；PO下跌12.93%，DMF下跌14.58%；硬泡和軟泡表現尚好，跌幅分別為0.38%、4.20%；最慘的當屬氨綸 （40D）和AA，全年大跌31.50%、48.00%。 　　異氰酸酯方面，以聚合MDI、TDI為例，兩個產品都呈現震蕩上行—持續(xù)走軟—止跌反彈;的走勢。卓創(chuàng)資訊MDI分析師黃海霞對 《每日經濟新聞》記者表示，聚合MDI主要應用于家電和建筑行業(yè)，季節(jié)性特征明顯。一般而言，1~3月是冰箱旺季，聚合MDI價格會震蕩上揚；4~7月冰箱漸入淡季，聚合MDI價格將出現調整；8~10月保溫管道、外墻保溫行業(yè)迎來旺季，對價格有一定支撐；隨著氣溫下降，11月后聚合MDI價格再次下跌?！　?011年1~3月，聚合MDI廠商報價堅挺，這期間產生了年內的最高價18000元/噸。4月之后，隨著公安消防部出臺的65號文件;開始發(fā)酵，保溫材料阻燃級要求提高，國內、外墻保溫行業(yè)需求幾乎停滯，加之銀根收緊、人民幣持續(xù)升值，家電下鄉(xiāng)、以舊換新政策效應減弱，房地產、汽車市場低迷，聚合MDI價格開始長達7個多月的調整，最低跌至12500元/噸。11月中旬，日本NPU公司原料廠爆炸導致部分MDI裝置停車，MDI價格才反彈到15800元/噸?！　〗衲昙憾岜├麜r代或終結　　TDI與聚合MDI走勢相差無幾，影響因素卻略有不同。卓創(chuàng)資訊TDI分析師譚亮表示，近幾年，MDI行業(yè)并無新增產能釋放，但TDI卻不同。2011年上半年，隨著上海拜耳25萬/年裝置的投產，國內TDI產能由45萬噸/年激增到70萬噸/年，行業(yè)產能過剩愈發(fā)明顯，價格下跌也在情理之中。至于年底的反彈，他認為與巴斯夫突然宣布上調全球TDI、MDI以及組合料2012年1月份的合同價格有關?！　《嘣技捌湓戏矫?，表現同樣不盡如人意；BDO、PPG、AA、THF幾類產品中，AA表現最差，對應的上市公司為天利高新。　　卓創(chuàng)資訊己二酸分析師王萍將2011年稱之為AA行業(yè) 去暴利化;的一年，己二酸廠家的成本不過每噸10000元左右，2010年之后售價卻一直維持在16000元/噸之上，最高時曾賣到24000元/噸。己二酸高燒不退的原因主要有兩個，一是全球主要供應商英威達關閉了其在各個國家和地區(qū)的工廠，這些產能占到全球己二酸產能的20%左右；二是自2009年11月2日起，中國將對原產于美國、歐盟等國家和地區(qū)的進口己二酸實行為期5年的反傾銷。; 　　王萍表示，己二酸這種價格走勢，吸引了眾多廠家投資，上市公司中就有華魯恒升以及神馬股份的控股股東平煤神馬，產能分別為16萬噸/年、25萬噸/年；至此，供需平衡被徹底打破，2011年，該產品價格幾乎就是一跌到底;?！　?012年，聚氨酯行業(yè)會不會迎來轉機？卓創(chuàng)資訊聚氨酯行業(yè)眾多分析師似乎都不太看好。黃海霞表示，2012年國內MDI行業(yè)依舊沒有新增產能，但下游需求難有放量，市場主流成交價將維持在12000元~16000元/噸。譚亮則透露，國內TDI今年的新增產能主要來自煙臺巨力、滄州大化，分別為5萬噸/年、7萬噸/年，產能過剩狀況加??；預計TDI價格將繼續(xù)在低位徘徊，甚至可能創(chuàng)出新低，價格波動區(qū)間為17000元~20000元/噸。　　2011年國內BDO的產能46.9萬噸，2012年將有37噸的產能釋放，幾乎翻倍，BDO行業(yè)分析師畢寧就表示：2011年國內BDO華東市場散水貨源均價為21794元/噸，預計2012年華東市場散水貨源均價在每噸16500元左右，較2011年跌幅為24%。;一直跟蹤PPG、PO的分析師于惟泳則透露，2011年PPG總產能為312萬噸，2012年新增約25萬噸，來自金浦、常熟一統(tǒng)；PO的產能為171.5萬噸，新增18萬噸，價格亂戰(zhàn)局面不可避免;?！　≈劣贏A，王萍透露：總體來看，2012年的己二酸市場供需面轉型明顯，供過于求勢成為一種必然的趨勢。受供應商策略和新裝置情況的因素影響，及國家宏觀政策的指引，預計2012年的國內己二酸市場暴利時代基本終結，市場窄幅震蕩將成為其主流的趨勢。;　　重點產品·4　　有機硅產能過剩 單體寒冬依舊　　2011年新安股份、ST新材、宏達新材、硅寶科技的表現都比較平淡，從側面印證了需求依賴房地產、汽車、家電、紡織的有機硅行業(yè)走勢不太理想。生意社數據顯示，該行業(yè)重要的中間體DMC（二甲基硅氧烷）年初價格為19500元/噸，年底已跌至17033元/噸，全年跌幅達12.65%，延續(xù)了2010年的疲弱態(tài)勢。 　　去年價格先漲后跌　　生意社DMC分析師李玲向《每日經濟新聞》記者透露：2011年國內有機硅市場價格先漲后跌、震蕩下行，較2010年同期提前進入市場低谷，并且自5月開始一蹶不振，往年的‘金九銀十’的常規(guī)局面也未有呈現。目前，有機硅行業(yè)已進入冬眠期，國內廠商在泥沼中掙扎。;　　據悉，有機硅產業(yè)鏈分為原料、單體、中間體、深加工產品及制品等環(huán)節(jié)。原料僅金屬硅、甲醇、氯化氫三種；單體也比較少，用量最多的是二甲基二氯硅烷、一甲基三氯硅烷；中間體主要是DMC、D4（八甲基環(huán)四硅氧烷）；下游對應為硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯劑等。　　2011年，單體廠家的產能都有不同幅度的提升，2012年國內產能預計還將攀升至220萬噸/年。單體產能的盲目擴充，令行業(yè)寒冬漫長。李玲表示：盡管去年單體產能增長小于2010年，且是近5年來增幅最小的一年，但國內表觀消費量約為120萬噸，產能相對過剩。;　　對于下游的拓展，國內廠家一直在努力，但進展緩慢。統(tǒng)計數據顯示，有機硅下游產品生產企業(yè)600多家，其中室溫膠生產企業(yè)約400家，高溫膠生產企業(yè)100多家，其余品種生產企業(yè)僅幾十家。國內硅烷偶聯劑的技術接近國際先進水平，硅樹脂、硅油的技術比較落后?！　〗衲?月后行情或回暖　　2011年年底，個別生膠產品成交價在16700元/噸 （含包裝）；107膠產品成交價約17800元/噸（含包裝）；混煉膠產品成交價約16500元/噸（含包裝）；二甲基硅油產品成交價約18500元/噸（含包裝），同樣不樂觀?！　τ?012年，李玲預計上半年市場仍不會好轉，希望有利好消息提振，改善下半年的行情，前期國內上游生產企業(yè)發(fā)展迅猛，產能迅速擴張，但忽略了對下游一體化產業(yè)鏈的配備。讓人憂慮的是，明知產能過剩，還有大量企業(yè)滿懷熱情加入。2012年房地產、汽車等行業(yè)欠景氣，有機硅廠家缺乏消耗市場庫存的有利因素。; 　　百川(微博)資訊硅產業(yè)分析師周潔也不看好上半年行情，但預計8月后行情會逐步回暖，2012年保障房市場是確定性因素，室溫膠價格會有一定支撐；高溫膠市場還要看歐美環(huán)境、各企業(yè)對國內市場的把握以及‘十二五規(guī)劃’進展;。